
上述业内人士表示,在大炼化项目投产后,恒力股份将率先实现“原油—芳烃—精对苯二甲酸(PTA)和乙烯—乙二醇到民用丝及工业丝、聚酯切片、工程塑料、薄膜”的全产业链一体化式发展,彻底摆脱上游原材料受制于人的局面,实现PX高度自给,有利于成本控制。产品的多元化也将增强公司抵御周期波动风险的能力,为公司后期业绩持续增长提供强劲动力。
与发卡量激增相伴的,是信用卡逾期规模的增长。据融360统计,信用卡逾期半年未清偿信贷,由2011年年末的110亿元扩大至今年一季度的711亿元,增长超6倍。对于信用卡逾期规模的增长,业内人士分析认为,一方面,随着我国消费金融的快速发展,越来越多的消费者意识到信用卡免息透支的好处与便利,信用卡市场被进一步激活;另一方面,部分银行渠道端经过长时间积累,降低了办卡门槛,吸引部分网贷客群转变为了信用卡用户。信用卡发卡基数的增长带动了逾期规模的上升。但需要注意的是,信用卡逾期的上升是结构性问题,并不意味着信用卡的资产质量在恶化。
另值得关注的是,6月8日银保监会和人民银行联合发布《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》,取消了禁止高息揽储规定,同时放松对偏离度指标的要求。“一般而言,银行为满足考核要求,季末月份往往会加大揽储力度,监管部门在6月表示取消禁止高息揽储规定,银行之间可能也会开始揽储大战,也相应带来负债端成本提高和补缴法定准备金压力。”某国有大行金融市场部经理表示。
“股权质押新规发布后的一段时间,股票质押及信用债市场陆续出现乐视网、神雾环保等违约事件,也进一步增加了资金方对业务未来发展的担忧,部分银行、券商等资金方大幅提升业务标准,并已出现部分资金方暂停放款等情况,预计市场规模将逐步收缩,部分高杠杆、高质押比例融资人面临资金周转困难。”6月6日,上海一家上市券商的股权质押业务人士向记者表示。
尹占华同时表示,“站在目前时点看明年债券市场,我们谨慎乐观,利率债和强AAA级信用债收益率下行空间有限,配置中高等级信用债更稳妥。但债券久期不宜过长,以配置资质较好的中高等级信用债赚取票息和杠杆套利为主,以交易利率债和超AAA信用债为辅。”
下半年经济下行压力渐显,政策随之出现了微调。一是社融增速持续下滑背景下,各项宽信用政策出台,政策指导下融资平台再融资压力缓解。如央行窗口指导银行放贷、银保监会指导信托项目投放等。城投债方面,6月中旬,央行将AA和AA+信用债纳入MLF操作合格质押品,7月又窗口指导部分商业银行以中低等级信用债作为MLF质押品,鼓励投资中低等级信用债,对带动市场情绪回暖起到明显作用,而其中城投债的回暖又明显好于同期的产业债表现。一系列宽信用、促偿债措施有助于实质缓解地方城投偿付风险。